11月，美債落，萬物生

激石Pepperstone(http://xcvvvm.com/)報道：

周四紐約尾盤，美國10年期基準(zhǔn)國債收益率上漲7.12個基點，報4.3264%，臨近美股收盤時刷新日高至4.3670%，11月份累計下跌40.77個基點。

美債收益率大幅回落之際，投資者更加相信，美聯(lián)儲等全球主要央行即將贏得與通脹的斗爭，紛紛買入風(fēng)險資產(chǎn)，推動全球股市迎來三年來最大單月漲幅，新興市場資產(chǎn)創(chuàng)下了今年以來最佳月度表現(xiàn)之一。

美股方面，雖然三大股指在11月收官日未能全線上漲，但全月表現(xiàn)出色，標(biāo)普累漲8.92%，納指漲10.7%，均創(chuàng)去年7月以來最大月漲幅，道指累漲8.77%，創(chuàng)去年10月以來最佳月度表現(xiàn)。

中概股表現(xiàn)也不負眾望。11月份，拼多多累漲45.38%，略低于2020年11月份達到的54.27%的漲幅，小鵬汽車累漲14.71%，百度累漲13.01%、結(jié)束之前連跌三個月的趨勢，理想汽車累漲9.29%、之前連跌三個月，虎牙累漲8.31%；蔚來則累跌0.41%、之前三個月先后跌32.88%、11.98%、19.25%。

股市新的風(fēng)險偏好也反映在企業(yè)債務(wù)市場上。數(shù)據(jù)集團EPFR的數(shù)據(jù)顯示，11 月份近170億美元涌入企業(yè)債券基金，為2020年7月以來的最大月度流入量。

隨著大量資金流入，風(fēng)險最高的公司的借貸成本顯著降低。根據(jù)美國銀行Ice指數(shù)衡量，垃圾級債務(wù)的平均收益率已從10月底的9.5%降至截至周四月底的8.56%，這是自2022年7月以來的最大月度跌幅。

與此同時，Vix波動率指數(shù)——華爾街所謂的恐懼指標(biāo)——徘徊在疫情爆發(fā)前以來的最低水平附近，這進一步表明了投資者的樂觀情緒。

11月份，新興市場資產(chǎn)的表現(xiàn)最為耀眼，股、債、匯均大幅上漲。

MSCI新興市場股票指數(shù)11月累計上漲7.6%，創(chuàng)下今年1月以來的最大月度漲幅，此外，該指數(shù)也有望創(chuàng)下2020年以來的最大年度漲幅。

MSCI新興市場貨幣指數(shù)11月上漲約2.6%，收于2022年3月以來最高水平。

根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，新興市場主權(quán)債相對于美債的收益率差收窄24個基點。對于拉美國家的國際債券，11月利差下降20個基點，降幅為7月以來最大。

就股票而言，一些估值指標(biāo)表明新興市場漲勢有望延續(xù)。Tellimer Research的Hasnain Malik在本周早些時候的一份報告中寫道，按市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比而言，新興市場股票比發(fā)達市場便宜，前沿市場則更便宜。

金價連續(xù)第二個月上漲，回到歷史高位。COMEX 12月黃金期貨11月累漲約2.7%，連漲兩個月，但漲幅不及10月。

白銀也飆升至25美元上方。

加密貨幣大幅反彈。比特幣連續(xù)第三個月上漲，重回38000美元上方。以太坊在11月份飆升超過 12%，為3 月份以來最好的一個月，也是自 5 月份以來首次月度表現(xiàn)優(yōu)于比特幣。

由于市場對美聯(lián)儲加息周期結(jié)束的預(yù)期持續(xù)升溫，美元11月表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)11月累跌近3%，收盤時處于103.5上方。

油價連續(xù)第二個月下跌。11月美油即月合約累跌近6.3%，布油跌約5.2%，均在連漲四個月后連續(xù)第二個月累跌。

投資公司 Apollo首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示：“市場現(xiàn)在已經(jīng)認識到通脹不再是問題。” “如果通脹不再是問題，那么美聯(lián)儲也不再是問題。如果美聯(lián)儲不再是問題......風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)該表現(xiàn)更好。”

本周美聯(lián)儲理事沃勒表示，他“越來越確信”貨幣政策處于恰當(dāng)位置，并且如果通脹繼續(xù)下降，“你可以開始降低政策利率，僅僅因為通脹更低”。?????????