做空美債！美債收益率重返2024年來高點(diǎn)

激石Pepperstone(http://xcvvvm.com/)報(bào)道：

最近一系列強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，使華爾街對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀預(yù)期出現(xiàn)了180度大轉(zhuǎn)彎。交易者正大舉做空美債，導(dǎo)致基準(zhǔn)美債收益率重返2024年來高點(diǎn)。

決定抵押貸款和信用卡利率軌跡的10年期美債收益率周二上午一度觸及4.386%，超過了2月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)4.352%，創(chuàng)造了今年以來的新紀(jì)錄。

對(duì)利率政策敏感的2年期美債收益率高達(dá)4.7315%，較周一收盤上漲0.02個(gè)百分點(diǎn)。

摩根大通最新客戶調(diào)查顯示，截至4月1日當(dāng)周，美債直接空頭頭寸增加了7個(gè)百分點(diǎn)，升至今年以來的最高水平。這種看跌情緒蔓延至本周，多頭頭寸本周下降3個(gè)百分點(diǎn)，凈多頭頭寸降至2月20日以來最低水平。

芝商所數(shù)據(jù)也顯示，交易員在期貨市場(chǎng)上大量建立了做空倉(cāng)位。同時(shí)，在期權(quán)市場(chǎng)用于對(duì)沖長(zhǎng)期美債價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的成本已升至2月底以來最高點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)火熱，降息預(yù)期降溫

Columbia Threadneedle Investment利率策略師Ed Al-Hussainy表示，美債市場(chǎng)正受到增長(zhǎng)預(yù)期上升的影響。

3月ISM制造業(yè)意外結(jié)束16個(gè)月連續(xù)衰退，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型周一意外上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，周五出爐的3月非農(nóng)就業(yè)人口，預(yù)計(jì)為第四個(gè)月新增就業(yè)崗位超過20萬個(gè)，加上此前公布的一些列數(shù)據(jù)，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足的觀點(diǎn)正在得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

另外，持續(xù)的通脹壓力以及石油等大宗商品價(jià)格上漲，促使投資者進(jìn)一步下調(diào)對(duì)降息的預(yù)期，并為一個(gè)較長(zhǎng)期的高利率環(huán)境做好準(zhǔn)備。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)梅斯特周二表示，今年并不急于降息，并認(rèn)為過早降息的風(fēng)險(xiǎn)大于推遲降息。利率長(zhǎng)期保持較高的可能，減弱了華爾街對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

就利率預(yù)期而言，投資者目前預(yù)計(jì)2024年累計(jì)降息幅度大約65個(gè)基點(diǎn)，比美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議后公布的預(yù)期中值75個(gè)基點(diǎn)有所縮水。早些時(shí)候的交易者預(yù)測(cè)比美聯(lián)儲(chǔ)的還要更加鴿派。

值得注意的是，由于市場(chǎng)普遍持做空態(tài)度，一些交易者開始采取反向策略。

周二在美債期權(quán)和與聯(lián)儲(chǔ)關(guān)鍵政策利率緊密相關(guān)的隔夜融資率期權(quán)交易中，出現(xiàn)了一些大額做多押注。這些交易意在押注中期美債收益率（大約5年期限）的反彈，以及聯(lián)儲(chǔ)在9月政策會(huì)議之前將降息50個(gè)基點(diǎn)。

最新的美國(guó)商品交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日的一周內(nèi)，資產(chǎn)管理者和對(duì)沖基金繼續(xù)去杠桿。美債期貨的杠桿凈看跌倉(cāng)位連續(xù)第八周下降，至7月以來的最低量，資產(chǎn)管理者的凈看漲倉(cāng)位也連續(xù)第三周下降。?????????