洪灝：市場錯估特朗普交易定價，人民幣長期被低估

　　“目前，全球有三個資產(chǎn)類別的價格定義出現(xiàn)了扭曲：日元匯率、美國科技股和人民幣?！苯?，在“2024第一財經(jīng)金融價值榜·金融峰會”上，思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在做“展望2025：周期與抗?fàn)帯敝髦佳葜v時如此表示。

　　2024年被認(rèn)為是極不尋常的一年，全球局勢動蕩變化，中國經(jīng)濟(jì)承受持續(xù)下行壓力。站在年末，回顧這一年，洪灝表示，今年春節(jié)前中國A股市場的量化巨震，以及8月份日元套利交易爆倉，“這些事件雖然發(fā)生概率極低，但沖擊力非常巨大，對市場的影響深遠(yuǎn)。”

　　洪灝稱，日本對美元匯率當(dāng)時飆升至150，日元遭低估與日本高物價的情況相矛盾；美國科技股估值異常，市凈率大概在6~8倍左右，有的甚至10倍，這一估值水平比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期還要高50%以上。但與此同時，中國的科技股顯示出極高的價值，且在未來幾年盈利增長潛力巨大。

　　“目前，全球有三個資產(chǎn)類別的價格定義出現(xiàn)了扭曲：日元匯率、美國科技股和人民幣?！焙闉赋觯渲?，中美科技股估值之間的差異是非常反常的現(xiàn)象。

　　近段時間以來，強(qiáng)美元周期推動全球經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)升溫，非美貨幣普遍承壓。洪灝通過歷史數(shù)據(jù)展示了關(guān)稅對美國通脹和匯率的影響，并指出市場對特朗普政策的反應(yīng)可能過于情緒化。

　　他提出，盡管特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后美債收益率飆升，但美國的通脹預(yù)期并未發(fā)生實質(zhì)性變化，這表明市場可能高估了政策變動的影響。

　　展望2025年，洪灝預(yù)測，由于2024年市場波動性出現(xiàn)歷史性飆升，可能清除了2025年市場運行的一些障礙。目前的中國市場，雙創(chuàng)板塊表現(xiàn)最佳，預(yù)示著新的一年市場可能更加穩(wěn)健。