韓國政治動蕩殃及經(jīng)濟! 韓元大幅貶值助推通脹上行

　　隨著政治局勢持續(xù)動蕩對韓元造成劇烈貶值壓力，韓國消費者通脹意外加速，威脅到這個嚴(yán)重依賴進口食品和能源的國家的價格穩(wěn)定體系。在通脹公布前一日，由于出口增長規(guī)模放緩以及尹錫悅戒嚴(yán)令引發(fā)的一些政治動蕩導(dǎo)致韓國國內(nèi)的商業(yè)信心減弱，韓國11月工業(yè)產(chǎn)出降幅大于預(yù)期，這些跡象綜合反映出12月以來持續(xù)陷入政治動蕩的韓國拉響經(jīng)濟警報。

　　韓國統(tǒng)計局周二報告稱，12月消費者價格指數(shù)（即CPI）同比上漲1.9%，高于11月的1.5%，以及經(jīng)濟學(xué)家們普遍預(yù)期的1.7%。昨日公布的一項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，韓國11月工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)在季節(jié)性調(diào)整后，較上月下降0.7%，而前一月則保持環(huán)比不變。相比之下，經(jīng)濟學(xué)家們普遍預(yù)期的11月工業(yè)產(chǎn)出降幅則為0.4%。

　　工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)對于韓國經(jīng)濟增長趨勢而言至關(guān)重要，關(guān)系到韓國出口趨勢以及韓國國內(nèi)的整體需求水平，該數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑可能意味著韓國經(jīng)濟疲軟的復(fù)蘇步伐可能遭到打壓。

　　最新工業(yè)產(chǎn)出與通脹數(shù)據(jù)使韓國央行的貨幣政策選擇變得更加復(fù)雜化，在10月和11月連續(xù)降息之后，通脹意外上行使得明年其降低基準(zhǔn)利率的空間可能受限。政策制定者們還擔(dān)心，由于尹錫悅總統(tǒng)短暫實施緊急戒嚴(yán)令所引發(fā)的一系列政治動蕩，尤其是韓國總統(tǒng)這一最高領(lǐng)導(dǎo)者位置持續(xù)被彈劾引發(fā)韓國國內(nèi)的商業(yè)信心大幅衰減，韓國經(jīng)濟增長可能將進一步減弱。

　　細節(jié)數(shù)據(jù)層面，韓國統(tǒng)計機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，韓國酒精飲料和煙草價格同比下降0.4%，而食品和非酒精飲料價格意外上漲2.5%。娛樂成本上漲1.2%，公用事業(yè)價格上漲1.7%。

　　來自Shinhan Investment的分析師安在均表示：“未來幾個月，韓元走弱對通脹的影響可能會進一步加大，但目前最大的擔(dān)憂是消費者信心不斷減弱。鑒于韓國國內(nèi)的生產(chǎn)和消費均出現(xiàn)疲軟跡象，1月份可能是韓國央行選擇降息的合適時機。”

　　周日所發(fā)生的致命空難使該國面臨的挑戰(zhàn)進一步加劇，機上181人中除兩人外全部遇難。韓國代總統(tǒng)崔相穆宣布從即日起至1月4日為期一周的哀悼期，這可能將嚴(yán)重影響消費者情緒。

　　此外，韓國政壇自尹錫悅意外宣布緊急戒嚴(yán)令之后，持續(xù)陷入動蕩，使得韓國企業(yè)的整體商業(yè)信心水平大幅下降，并且一些韓國中小企業(yè)開始擔(dān)憂政策層面的一些補貼政策也因韓國最高領(lǐng)導(dǎo)層持續(xù)動蕩而延遲發(fā)放。

　　韓國央行行長李昌鏞在這場民航災(zāi)難發(fā)生前就曾表示，明年的韓國經(jīng)濟增長速度可能無法達到之前所預(yù)測的增長1.9%。

　　經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，韓國私人支出愈發(fā)疲軟、特朗普關(guān)稅重壓下韓國出口反彈勢頭降溫以及消費者信心不斷惡化，是促使韓國央行明年加快寬松步伐的核心因素。包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球央行在未來幾個月的貨幣政策行動，也將對韓國央行的貨幣政策決策產(chǎn)生顯著影響。

　　對于韓國經(jīng)濟核心支柱——出口增長的預(yù)期方面，經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計韓國12月繼續(xù)實現(xiàn)出口增幅，這也將是極度依賴出口經(jīng)濟的韓國出口連續(xù)15個月實現(xiàn)同比增長，但是有經(jīng)濟學(xué)家表示，預(yù)計除美國以外的全球經(jīng)濟仍然處于疲軟狀態(tài)，疊加基數(shù)效應(yīng)減弱，除了半導(dǎo)體出口明年可能持續(xù)大增，在特朗普關(guān)稅重壓之下，明年全球市場對于韓國商品的需求可能將減弱，未來一年韓國出口增速將大幅放緩。

　　即將于1月重返白宮的特朗普此前已經(jīng)承諾對包括中國（中國是韓國最大規(guī)模的貿(mào)易伙伴）在內(nèi)的全球主要貿(mào)易伙伴的進口商品征收高額關(guān)稅。經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，隨著市場對特朗普政府可能向全球更多國家加征關(guān)稅的擔(dān)憂加劇，未來一年韓國的出口增長勢頭可能大幅放緩。

　　“韓元跌至2009年以來的最低水平，凸顯出市場對經(jīng)濟增長受到?jīng)_擊的擔(dān)憂，但韓元持續(xù)貶值也可能限制韓國央行降息以支持經(jīng)濟的程度。”Bloomberg Economics經(jīng)濟學(xué)家權(quán)孝星表示。

　　在新冠疫情期間，韓國政府實施了大規(guī)模刺激措施以支撐韓國經(jīng)濟增長，此后消費者價格大幅上漲?，F(xiàn)在，包括韓國央行在內(nèi)的全球許多央行感到有足夠的信心放松其限制性的貨幣政策，因為它們的激進加息舉措已幫助減輕了通脹壓力。

　　在韓國總統(tǒng)尹錫悅遭國會投票彈劾之后，僅僅兩周，韓國代理總統(tǒng)韓德洙也遭到國會投票彈劾，這在韓國政壇屬于史無前例的事件，令韓國民眾們抗議，要求韓國國會盡快選定最高領(lǐng)導(dǎo)層，恢復(fù)韓國政府正常秩序。

　　在上周三，共有192名國會議員投票支持彈劾，超過了成功彈劾代理總統(tǒng)韓德洙所需的151票。繼發(fā)起戒嚴(yán)令的總統(tǒng)尹錫悅之后，隨著代理總統(tǒng)韓德洙也被國會彈劾，副總理兼企劃財政部部長崔相穆出任代總統(tǒng)，韓國的政治局勢預(yù)計將面臨更多的混亂與不確定性，韓國經(jīng)濟在政治動蕩平息前也將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。