英國如何走出危機(jī)？英鎊貶值或是出路

　　德意志銀行認(rèn)為，本次造成英債劇烈波動(dòng)的原因主要源自“外部壓力”，不同于22年的“內(nèi)部動(dòng)蕩”。因此英鎊貶值有三大作用：1． 通過對英國持有的海外資產(chǎn)進(jìn)行重估，改善對外凈負(fù)債情況；2． 降低英債等資產(chǎn)的價(jià)格，提高國際吸引力；3． 有助于調(diào)整經(jīng)常賬戶赤字，減少英國對外國資金依賴。

　　時(shí)隔近三年后，市場再次對英國可能會(huì)出現(xiàn)“雙赤字危機(jī)”（財(cái)政赤字+經(jīng)常賬戶赤字）感到擔(dān)憂。但是按照德意志銀行的觀點(diǎn)，這次的情況和2022年有所不同。

　　因此德意志銀行認(rèn)為，這次英國想要走出危機(jī)，英鎊貶值可能是答案，其中有三大作用：

• 通過對英國持有的海外資產(chǎn)進(jìn)行重估，改善對外凈負(fù)債情況；
• 降低英國資產(chǎn)（包括國債）的價(jià)格，使其在國際市場上更具吸引力；
• 有助于調(diào)整經(jīng)常賬戶赤字，減少英國對外國資金的依賴。

　　德意志銀行認(rèn)為，之所以要采取這種方式，主要是這一次造成英債市場劇烈波動(dòng)的原因主要源自“外部壓力”，不同于2022年的“內(nèi)部動(dòng)蕩”。

　　當(dāng)年英國經(jīng)濟(jì)危機(jī)完全是由國內(nèi)政策導(dǎo)致，因此英債市場的波動(dòng)與其他國家的債券市場完全脫節(jié)，出現(xiàn)了獨(dú)特的拋售。

　　而本次的英債動(dòng)蕩并不是英國政府自己造成的，英債與美債走勢幾乎是同步的，沒有出現(xiàn)與其他債券市場脫節(jié)的情況，而這也導(dǎo)致反倒沒有很好的解決辦法。

　　德意志銀行表示，他們在去年年底就已經(jīng)開始對英鎊持謹(jǐn)慎態(tài)度，并警告投資者，過去12個(gè)月積累的熱錢套利流入可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)——在全球不確定性（特別是美債收益率）上升的背景下，像英國這樣的小型開放經(jīng)濟(jì)體會(huì)變得更加脆弱。