Margin Call爆增！歐洲電力市場迎來“雷曼時刻” 歐洲要采取“極端措施”了
激石Pepperstone(http://xcvvvm.com/)報道：
“斷氣”風(fēng)波之下，歐洲所遭受的沖擊已經(jīng)不僅僅局限于能源短缺，歐洲能源企業(yè)的流動性成為最新浮出水面的重大問題。
為此歐洲眾國不得不緊急救助能源企業(yè)。繼為提供資金支持、為天然氣價格設(shè)定上限之后，現(xiàn)在可能要“拔網(wǎng)線”——即暫停電力衍生品交易。
究竟發(fā)生了什么？
由于俄羅斯已在上周五晚間宣布“北溪一號”將無限期關(guān)閉，市場擔(dān)憂一旦天然氣價格于周一開盤后飆升，將繼續(xù)推高保證金要求，造成Margin Call爆炸式增長，后續(xù)或?qū)⒅苯訉?dǎo)致歐洲能源巨頭出現(xiàn)流動性危機甚至破產(chǎn)倒閉，整個歐洲經(jīng)濟都可能受到波及，能源行業(yè)的“雷曼危機”或?qū)⑸涎荨?/strong>
芬蘭經(jīng)濟部長Mika Lintil?在新聞發(fā)布會上表示：
市場情緒非常緊張......現(xiàn)在能源市場已經(jīng)具備2008年‘雷曼危機’的所有要素。
這里牽扯到歐洲電力供應(yīng)商長期采取的對沖策略。
通常情況下，電力供應(yīng)商在向家庭和企業(yè)出售電力之前，會在期貨市場上持有空頭頭寸來進行對沖。即電價如果上漲，會抵消其所持有的空頭頭寸的損失，反之亦然。
然而，歐洲電力市場在最近數(shù)周上演的巨大波動，意味著交易商的許多對沖交易（通常是針對提前數(shù)月甚至數(shù)年銷售的電力）已經(jīng)深陷困境，他們被要求向交易所繳納越來越多的保證金。
這就導(dǎo)致電力供應(yīng)商正在奮力增加短期借貸，以此來滿足Margin Call要求。
媒體稱，丹麥丹斯克銀行首席信用分析師Jakob Magnussen在周六表示：
現(xiàn)在追加保證金的要求真的在爆炸式增長。
Magnussen提及：
對于小型公用事業(yè)公司來說，這確實是一個問題......合同到期之后他們開始出售電力，以此回籠資金。但是與此同時，他們對額外短期資金的需求巨大，許多銀行可能并不愿意快速增加對該行業(yè)的資金敞口。
一位歐洲交易員在周日表示:
市場所需的現(xiàn)金量正達到不可思議的水平。
目前即便是大型公用事業(yè)公司，也開始為短期融資而苦惱。由于電力批發(fā)價格的巨大波動，這導(dǎo)致他們不得不將數(shù)十億歐元的抵押品與交易所捆綁在一起。
如今市場擔(dān)憂，如果交易市場因此失靈，或者小型公用事業(yè)公司率先暴雷，那么銀行或?qū)⒊坊刭Y金，屆時多米諾骨牌效應(yīng)會在整個行業(yè)上演，最終威脅到歐洲能源供給的穩(wěn)定。
一位電力行業(yè)高管警告說，面對流動性問題，“不光是小型公司，甚至是大型電力供應(yīng)商也會在數(shù)日之內(nèi)”就會崩塌。
為了拯救公用事業(yè)公司于水火之間，目前擔(dān)任歐盟輪值主席國的捷克共和國將一系列解決措施列入緊急干預(yù)選項清單之中，該清單將在9月9日周五的能源部長會議上進行討論。
其中除了增加信貸額度來提供流動性支持之外，還包括減少電力需求和對可再生能源、核能和煤炭設(shè)定價格上限，以及設(shè)定天然氣價格上限、修改保證金規(guī)則，甚至?xí)和W洲電力衍生品市場。
此前歐盟委員會高級能源官員Woersdoerfer曾表示，干預(yù)能源市場的措施可能包括限制價格、減少電力需求、對能源企業(yè)征收暴利稅等。當(dāng)前，市場高度關(guān)切會議可能提出的具體措施及干預(yù)程度。
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