一文讀懂：SEC剛批準(zhǔn)的美國(guó)現(xiàn)貨比特幣ETF

激石Pepperstone(http://xcvvvm.com/)報(bào)道：

經(jīng)過(guò)了十年的周旋與波折，美國(guó)證券交易委員（SEC）終于對(duì)市場(chǎng)做出妥協(xié)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三， SEC史上首次批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF，授權(quán)11只ETF周四開(kāi)始上市交易。

但SEC主席Gary Gensler表示，這一批準(zhǔn)并不等于監(jiān)管認(rèn)可了比特幣，他稱比特幣是“一種投機(jī)性、波動(dòng)性資產(chǎn)”。Gensler和其前任Jay Clayton此前都拒絕允許此類產(chǎn)品推出。

盡管如此，比特幣追隨者仍認(rèn)為，由于財(cái)務(wù)顧問(wèn)和其他機(jī)構(gòu)投資者將使用金融界熟悉的ETF這種傳統(tǒng)工具，比特幣現(xiàn)貨ETF會(huì)吸引數(shù)百億美元的新投資。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，比特幣現(xiàn)貨ETF可以在某些方面讓投資比特幣變得更容易、更便宜以及更安全。

為此，華爾街見(jiàn)聞?wù)砹送顿Y者在購(gòu)買比特幣ETF之前需要提前了解一些問(wèn)題。

比特幣現(xiàn)貨ETF和期貨ETF有何區(qū)別?

比特幣期貨ETF已先現(xiàn)貨ETF一步。2017年12月18日，全球最大期貨交易所之一的芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出比特幣期貨合約。

據(jù)國(guó)盛證券稍早前報(bào)告，比特幣期貨ETF底層資產(chǎn)是比特幣期貨合約，比特幣期貨ETF和現(xiàn)貨ETF的核心區(qū)別在于基礎(chǔ)資產(chǎn)。從價(jià)格波動(dòng)角度來(lái)看，現(xiàn)貨ETF和期貨ETF非常相似，都旨在精確追蹤BTC價(jià)格，幫助投資者獲得BTC敞口；通常期貨ETF費(fèi)用較高，因?yàn)樗鼈冞€涉及期貨合約操作，更為復(fù)雜。

因此，市場(chǎng)一直期待美國(guó)SEC盡快批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF。

比特幣現(xiàn)貨ETF何時(shí)上市？

美國(guó)ETF上市共分為兩個(gè)步驟。SEC首先會(huì)授權(quán)紐交所和納斯達(dá)克等交易所上市 ETF股票 ，隨后批準(zhǔn)各發(fā)行人提交的招股說(shuō)明書(shū)。這些簽字到位后，大多數(shù)ETF都可以開(kāi)始交易。

據(jù)SEC表示，該機(jī)構(gòu)已通過(guò)加急模式批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF上市交易，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四即開(kāi)始交易。

比特幣現(xiàn)貨ETF的費(fèi)率是多少？

目前大約有十幾家發(fā)行人正著手推出現(xiàn)貨比特幣ETF，因此在價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

其中，最低資費(fèi)來(lái)自Bitwise Asset Management，公司表示將對(duì)其基金收取 0.2% 的年費(fèi)用率。

木頭姐旗下ARK Invest 和加密貨幣交易產(chǎn)品發(fā)行方21Shares合作推出的基金將收取 0.21% 的費(fèi)用，而 VanEck、貝萊德共同推出的基金將收取 0.21% 的費(fèi)用，富達(dá)投資的費(fèi)率為 0.25%。

此外，包括 Bitwise、ARK/21Shares 和 Invesco 在內(nèi)的一些發(fā)行商計(jì)劃在六個(gè)月內(nèi)完全免除管理資產(chǎn)的前 10 億- 50 億美元的費(fèi)用。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，目前最貴的基金是灰度比特幣信托基金 ，該基金已經(jīng)開(kāi)始交易，但計(jì)劃轉(zhuǎn)換為ETF。目前，該基金規(guī)模為270億美元，費(fèi)率為2%。灰度基金在一份文件中表示，這只基金轉(zhuǎn)換為ETF后，將收取 1.5%的年費(fèi)。

所有基金都可以在推出前后調(diào)整其費(fèi)率，一些發(fā)行人甚至在首次推出之前就已經(jīng)在備案中降低了費(fèi)率。

與直接持有比特幣相比，持有比特幣ETF有何優(yōu)勢(shì)？

主要是成本和便利性。

如果直接購(gòu)買比特幣，許多交易平臺(tái)上的小投資者有時(shí)需要支付超過(guò)其購(gòu)買金額1%的費(fèi)用和價(jià)差。由于包括Robinhood Markets和富達(dá)在內(nèi)的許多平臺(tái)都提供零傭金交易，購(gòu)買比特幣ETF會(huì)便宜得多。

此外，相較于在Coinbase等交易平臺(tái)上開(kāi)設(shè)專門用于購(gòu)買比特幣的賬號(hào)，投資ETF更加方便，投資者可以將比特幣和其他資產(chǎn)放在同一個(gè)賬戶中共同管理。投資者也不必?fù)?dān)心加密貨幣交易所賬戶的密碼丟失或被盜，減少了潛在的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。

比特幣ETF還可以持有在投資者的退休賬戶中，這樣可以避免直接持有比特幣帶來(lái)的資本利得稅。但這同時(shí)也意味著，即使比特幣價(jià)格下跌，其在退休賬戶中產(chǎn)生的稅款也不會(huì)隨之減少。

總而言之，在專門的加密貨幣交易賬戶持有比特幣存在很大風(fēng)險(xiǎn)，嚇跑了很多機(jī)構(gòu)投資者和理財(cái)顧問(wèn)，導(dǎo)致他們不敢直接投資比特幣?，F(xiàn)在，基金公司推出比特幣ETF，讓投資者可以通過(guò)傳統(tǒng)股票賬戶持有。基金公司押注，這種做法可能會(huì)吸引數(shù)十億美元規(guī)模的新資金入場(chǎng)，從而推動(dòng)比特幣市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展壯大。?????????