投資者暫停“拋售美國” 較長期美債重新被買入

　　新華財經(jīng)北京4月24日電 在美國總統(tǒng)特朗普收回有關(guān)解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論后，投資者周三（23日）重新買入較長期美債，10年期美債收益率小幅下行。與此同時，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數(shù)上漲0.7%，此前觸及三年多來的最低水平，美國三大股指當(dāng)天均收高。

　　據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，截至當(dāng)天收盤，2年期美債收益率跌5BPs至3.81%，與上周五持平；10年期美債收益率一度持平于4.387%，收于4.40%；30年期美債收益率跌5BPs至4.83%，早盤一度下跌15.5BPs，創(chuàng)下八個多月來的最大單日跌幅。

　　上周，參議員伊麗莎白·沃倫警告說：“如果美聯(lián)儲主席被美國總統(tǒng)解雇，美國市場將崩潰?！?/p>

　　幾個星期以來，美元和美債一直是“拋售美國”交易的中心。不過，隨著投資者和交易員重新買入較長期美債，美元兌主要貨幣周三走高，主要市場的反彈似乎讓人松了一口氣，這表明“拋售美國”的交易暫停了。然而，考慮到白宮的貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)對美國經(jīng)濟(jì)、消費者和企業(yè)信心以及未來可能的通脹造成的損失，目前的緩解反彈能持續(xù)多久還有些疑問。

　　盡管周三各資產(chǎn)的反應(yīng)大多為積極，但一些市場人士仍在考慮美國經(jīng)濟(jì)仍可能放緩或美元在未來數(shù)年繼續(xù)下行。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易戰(zhàn)正在加劇通貨膨脹，減緩美國經(jīng)濟(jì)，抑制商業(yè)信心。

　　“我們認(rèn)為，從較長期來看，美元將在下一個商業(yè)周期，或未來三到五年走軟，”佛羅里達(dá)Agile投資管理公司合伙人兼高級投資組合經(jīng)理皮特·阿齊納羅表示?！拔磥淼内厔輰⑹嵌嘣瑥拿绹D(zhuǎn)向歐洲和亞洲。這是一個持續(xù)數(shù)年，甚至可能是數(shù)十年的過程，而這個過程才剛剛開始?！?/p>

　　他指出，美國聯(lián)邦債務(wù)是一個令人擔(dān)憂的問題。截至周三，這一數(shù)字約為36.2萬億美元。與此同時，政府的支出比2025財年的收入多出近1.31萬億美元，這也讓許多投資者感到不安。

　　阿齊納羅表示：“美元幾十年來一直是避風(fēng)港，但由于我們的債務(wù)水平，投資者開始質(zhì)疑這一點。特朗普放大了美國債務(wù)問題。當(dāng)然，這個債務(wù)累計由來已久?！?/p>

　　他認(rèn)為，由于流動性充足，債券市場并沒有失去任何避險吸引力，這應(yīng)該會使10年期美債收益率今年保持在4% - 4.5%的區(qū)間。

　　美聯(lián)儲周三發(fā)布的褐皮書顯示，美國部分地區(qū)物價正在上漲，經(jīng)濟(jì)活動已開始放緩。一些地區(qū)報告稱，價格正在快速變化或即將大幅上漲，并暗示即將出現(xiàn)裁員。

　　美國財政部長斯科特·貝森特周三也對美元發(fā)表了看法。他在華盛頓國際金融協(xié)會的一次活動上表示，“強(qiáng)勢美元意味著強(qiáng)有力的政策，我們需要回到長期可持續(xù)的預(yù)算赤字狀態(tài)?！?/p>

　　蒙特利爾銀行資本市場策略師伊恩·林根和韋爾·哈特曼表示，他們不愿將特朗普最近的政策轉(zhuǎn)向解讀為“一個拐點，意味著白宮未來的政策波動性會降低”。不過，他們表示，“隔夜開始的對美債的“穩(wěn)定買盤”還有更大的空間，因為投資者至少從鮑威爾將繼續(xù)執(zhí)掌聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）到2026年5月這一事實中找到了一些安慰。”

　　國際貨幣基金組織表示，美國新一輪高關(guān)稅帶來的經(jīng)濟(jì)壓力將使全球公共債務(wù)在2030年超過疫情時期的水平，達(dá)到全球生產(chǎn)總值的近100%，因經(jīng)濟(jì)成長和貿(mào)易雙雙放緩給政府預(yù)算帶來壓力。IMF最新的財政監(jiān)測報告預(yù)測，2025年全球公共債務(wù)相當(dāng)于GDP的比例將增加2.8個百分點，達(dá)到95.1%；這一上升趨勢可能持續(xù)下去，到2030年達(dá)到全球GDP的99.6%。

　　歐債方面，歐債收益率躍升至逾一周以來的最高，2年期德債收益率躍升8BPs至1.743%，10年期德債收益率上漲6BPs至2.503%，10年期意債收益率漲0.6BP至3.636%，10年期法債收益率漲0.4BP至3.242%。

　　美債一級市場方面，美國財政部周三發(fā)行了3期債券共1600億美元，其中17周短債發(fā)行600億美元，5年期債券發(fā)行700億美元，2年期浮息債券發(fā)行300億美元；周四將發(fā)行3期債券共2040億美元，其中4周和8周短債分別發(fā)行850億和750億美元，7年期債券發(fā)行440億美元。